Получайте новости с этого сайта на

Краткий анализ выступления Набиуллиной и ориентиры на 2019 год

Выступление Набиуллиной прошло неделю назад, но я не переживаю, что пишу так поздно об этом. Если заявление о возобновлении отложенных покупок валюты "при любых условиях" уже начало давить на курс рубля, то остальные моменты скорее среднесрочные. Вот о них ниже:

(оригинал поста здесь) 

В начале, как обычно, решение по ставке: подняли до 7.75%. А почему? Какая логика ЦБ? -Не секрет, что последние годы главный ориентир - Инфляция. Набиуллина видит цель по росту потребительских цен 4-5 процента в год. Вместе с тем, мы видим официальные данные, они укладываются в эти цели. Зачем же поднимать ставку, когда у этой меры столько негативных последствий для экономики и для бизнеса?

Дьявол в деталях

Нам говорят: главное не инфляция сегодня, а инфляция завтра + инфляционные ожидания. Именно последний индикатор рассматривает ЦБ, как основной. Набиуллина ожидает ускорение инфляции к весне 2019 года до 6% и именно это заставляет ЦБ принимать превентивные меры. Итак, мы знаем, что ЦБ смотрит на потребительские настроения, инфляционные ожидания и другие опережающие показатели. В этой связи ЦБ РФ сотрудничает с ФОМ и мы так же можем знакомиться с этими опросами на сайте cbr.ru. Все данные в открытом доступе.

https://www.cbr.ru/Collection/...

Отчёты занимают не один десяток страниц, но это того стоит. Это реальная основа для прогнозов. Главная мысль председателя Центрального банка: "У населения должно появиться доверие, что инфляция под контролем".

Нефть

Эльвира Набиуллина несколько раз упоминала рынок энергоресурсов. Это не удивительно, Россия по-прежнему сильно зависит от цен на энергоносители. Два основных тезиса:

1. США способны быстро наращивать добычу (что раньше было доступно только некоторым членам ОПЕК);

2. Спрос на нефть может снизиться - велики риски замедления мировой экономики.

В итоге, прогноз по нефти на 2019, а также 2021 и 2022 год - 55$. Мне этот прогноз кажется адекватным, хотя я больше ориентируюсь на рентабельность нефтяников из США (в акциях которых уже потерял за 2 месяца более 20%, ха-ха). Тема нефти важна потому, что мы можем понять логику ЦБ, когда он пополняет государственные резервы на нефтяные доходы. Значит, готовятся к худшему и знают как уязвима наша экономика.

Судьба Альфа-банк-а

Лично меня эта тема откровенно расстраивает. Не думал, что до такого дойдёт.

Про судьбу Альфа-банка спрашивали дважды, это был последний вопрос пресс-конференции. Спросили прямо: "Вы бы согласовать эффективного, крупнейшего частного банка России государственному банку?". Набиуллина ушла от ответа так: "Мы поддержали подход ФАС-а о том, что бы ограничить право гос. банков покупать частные банки".

Вместе с тем, центробанк планирует вывести санированные банки на рынок, когда "будет готов". Ну хорошо, это даёт надежду...


В январе 2017 я сделал видео (оно выше) про одно из описанных выше пресс-конференций. Можно сравнить "как было" и "как стало". Я пересмотрел, оказывается мне и тогда нравилось, что говорила Набиуллина про нефть. :-)

Николай Помещенко 12/2018

«Мир в экономике» есть в телеграмм: https://t.me/Pomeschenko

Добро пожаловать! Вы первый раз здесь?

Что вы ищете? Выберите интересующие вас темы, чтобы улучшить свой первый опыт:

Применить и продолжить